Dnešní trhy umožňují informovaný tok zachytit maximální hodnotu z knihy – což ji činí toxickou. Informovaný tok je dobrý. To pohání objevování cen. Problém je v nákladové struktuře. FIFOlo umožňuje prvnímu účastníkovi získat plnou hodnotu signálu bez konkurence. Tyto náklady se přenášejí dál – širší spready, horší nabídky pro ostatní. Hromadné aukce mění pravidla hry: Pokud má více obchodníků stejné informace, soutěží cenou, ne rychlostí. Kdo je ochoten nabídnout lepší cenu, je dorovnán. Signál je oceněn podle své skutečné mezní hodnoty → těsnější spready, menší toxicita. FIFO→ oligopol Hromadné aukce → volném trhu