1/ Stát Solana DEX — únor 2026 Solana DEX tiše překročily kumulativní objem 4 bilionů dolarů od ledna 2025. To je 10,3 miliardy transakcí v rámci 449,6 milionu různých peněženek. V únoru 2026 dosáhl objemu 362 miliard dolarů — téměř stejně jako v lednu 26. Počet peněženek však klesl o 36 %, z 19,4 milionu na 12,4 milionu. Objem na peněženku se téměř zdvojnásobil. Neformální dav se rozjedil; těžké hráči zůstali.

2/ Téměř polovina veškerého objemu Solana DEX protéká jedním AMM. Pump AMM zpracoval od ledna 2025 $1.83T — což je 45 % veškeré aktivity DEX na Solaně. Dva programy Raydium (CLMM + V4) dohromady stojí 644 miliard dolarů s kurzem 16 %, Orca Whirlpool má 261 miliard dolarů (6 %) a Meteora DLMM 226 miliard (6 %). Kolik z těchto 1,83 tisíce dolarů je skutečné objevování cen oproti spekulativnímu chování, nebo wash trading, je předmětem diskuse.

3/ Kdo vlastně pohání tolik hluku? Peněženky, které provedou 51+ transakcí denně, jsou nejmenší skupinou podle počtu zaměstnanců, přesto generují 85 % denního objemu. Souhrn: $3.47T. Mezitím peněženky s pouhým 1 txn/den — největší skupina — přispívají pouze 2 %. Tento trh je postaven na malém základu hyperaktivních peněženek (většinou botů).

4/ AMM pro vrtule — dohromady vydělaly 515,6 miliardy dolarů. To je 12,7 % veškeré aktivity Solana DEX. Ale skutečný příběh je, jak rychle se žebříčky mění. HumidiFi dominovalo čtvrtému čtvrtletí 2025 s 122,5 miliardami dolarů, poté v prvním čtvrtletí 2026 kleslo o 67 % na 40,5 miliardy dolarů. Místo toho BisonFi vzrostlo z 2,1 miliardy dolarů na 46,0 miliardy dolarů — což je 22násobný nárůst za jediné čtvrtletí, čímž se z ničeho nic převzalo na #1 místo.

5/ Prop AMM také tiše vlastní směrování stablecoinů. V prvním čtvrtletí 2026 zvládli 80,5 % celkového objemu SOL-Stable napříč Solana DEX, což je nárůst oproti 76,7 % v předchozím čtvrtletí. Pokud převádíte SOL za USDC, je pravděpodobné, že tu práci dělá prop AMM.

6/ Podíl agregátorů na trhu klesá — a není to proto, že by dělali menší objem. Zbytek trhu roste rychleji. V prosinci 2025 agregátoři zpracovali 35 % z celkového objemu DEX (74 miliard dolarů z 210 miliard dolarů). Do února 2026 tento podíl klesl na 19 % (69 miliard dolarů z 362 miliard dolarů). Celkový objem DEX se téměř zdvojnásobil, zatímco objem agregátorů zůstal stabilní. Přímé obchodování nyní zajišťuje většinu. Jupiter stále vlastní agregátorovou dráhu — kumulativních 935 miliard dolarů, 88 % z celkového toku agregátorů. OKX je na druhém místě s 64 miliardami dolarů (6 %). Dflow krátce vzrostl třikrát na 6,1 miliardy dolarů v lednu 2026, poté se v únoru 2026 ustálil zpět na 2,9 miliardy. Nikdo vážně nenapadá Jupiterovu kontrolu, ale samotný agregátorový model ztrácí na významu jako podíl na celkovém průtoku.

7/ Tady je číslo, které vás možná překvapí: 26 % veškerého objemu Solana DEX od ledna 2025 pocházelo z tokenů hned v první den jejich obchodování. To je 1,08 bilionu dolarů z 4,07 T — jen díky aktivitám v den startu. Od ledna 2025 bylo zaznamenáno více než 12 milionů různých tokenů. Trend se zrychluje. Objem v den spuštění vzrostl z 55,8 miliardy dolarů v prosinci 2025 na 121,1 miliardy dolarů v lednu 2026 — což se více než zdvojnásobilo — a v únoru 2026 zůstal na 130,1 miliardě dolarů. Vzorec se opakuje: obrovská hlasitost hned první den, pak rychle mizí.

8/ Nejvíce ne-SOL a ne-stablecoin tokenů podle měsíčního objemu nákupů vypráví sám za sebe: cbBTC v prosinci ($564M), TRUMP v lednu ($895M), opět cbBTC v únoru ($715M). Wrapped Bitcoin se tiše stává nejčastěji kupovaným aktivem Solany mimo SOL a stables.

9/ Solana DEX TVL klesl o 38 % od prosince 2025 do února 2026 — 2,23 miliardy dolarů na 1,48 miliardy. Na první pohled to vypadá špatně. V praxi to může být naopak. Kapitálová efektivita (denní objem dělený TVL) se téměř ztrojnásobila: 3,1x v prosinci 2025 na 8,7x v únoru 2026. Každý zamčený dolar teď dělá téměř třikrát tolik práce než před třemi měsíci. Méně kapitálu, stejný průtok.

10/ Nejvíce podceňovaná změna v Solana DEX: náklady na získání obchodu se zhroutily — zatímco počet transakcí se téměř neposunul. Měsíční DEX transakce: 823M (ledna 25) → 741M (ledna 26) → 723M (únor 2026). Přibližně stejný průtok. Ale to, co peněženky platí v 99. percentilu, vypráví úplně jiný příběh. Poplatek za prioritu P99 klesl o 73 %: 0,018 SOL (leden 2025) → 0,005 SOL (únor 2026). Špičky Jito P99 klesly o 88 %: 0,029 SOL → 0,004 SOL. Prémiová cena za předběh nebo získání konkurenčního obchodu klesla 4-8násobně.

11/ Tady je část, kterou většina uživatelů necítí, ale měla by znát. DEX transakce stále generují 60–70 % všech poplatků za síť Solana — což zůstalo stabilní i v době, kdy jednotlivé transakční náklady klesaly. Celkové poplatky za DEX: 145K SOL (prosinec 2025), 260K SOL (leden 26), 235K SOL (únor 2026). 4T+ v objemu. Transakce 10B+. Infrastruktura, která se rozšířila. Prémie, které zmizely. Takto vypadá dozrávající DEX ekosystém.