Musíme bezpečně uvolnit výsledek. Jsme na významném bodu zlomu pro náš obor. Pokud Kongres schválí zákon CLARITY Act, konečně získáme regulační jistotu, o kterou jsme usilovali. Tak co se zdržuje? Rozhodování, zda by zákazníci měli získávat výnos ze svých stablecoinových držeb. Abychom to udělali správně, musíme upřednostnit to, na čem Američanům záleží: hodnotu a bezpečnost.

Tokenizace pohání konvergenci TradFi a kryptoměn, přičemž stablecoiny jsou jasným lídrem. Současné prostředí však činí držení stablecoinů strukturálně nevýhodným. Při sazbách 3,5 % přináší úsporný zůstatek 10 000 USD 350 USD ročně. Stabilní mince? Nula.

Spotřebitelé jsou racionální. Chtějí výnos, jak jejich bilance rostou. Dnes jsou nuceni k zbytečným konverzím nebo vysokým poplatkům jen proto, aby získali výnos. To přidává tření, riziko protistrany a neprůhlednost do technologie, která má přesně tyto problémy řešit.

Odpor ze strany tradičních institucí byl předvídatelný. Lobovali za to, aby stablecoiny byly považovány výhradně za "platební kolejnice" místo "aktiv držící hodnotu". Snížením výnosu chtěli učinit stablecoiny méně atraktivními než tradiční bankovní vklady.

Proč nutit spotřebitele těmito překážkami? Máme technologii, jak automaticky refundovat výnos. Kromě trestání spotřebitele je postoj vedený bankou proti výnosům kontraproduktivní ze tří důvodů:

1. Alternativy již existují. Fondy peněžního trhu (MMF) dosáhly v prosinci 2025 historického maxima 8 tun dolarů. Tokenizované MMF již poskytují výnos na masovém trhu, který se tradiční banky snaží udržet.

2. Peníze zůstávají v systému. Lví podíl rezerv držených regulovanými emitenty stablecoinů je v tradičních bankách a správcích. Strach banky z "exitu" je iluze; Tyto peníze nikdy skutečně neopustí finanční instalaci.

3. Stablecoiny nejsou bankovní účty. Obavy z odchodu vkladů přeceňují touhu průměrného spotřebitele vyměnit pojištění FDIC za přírůstkový výnos. Kdyby byl výnos jediným faktorem, tyto ložiska by se před lety přesunula do MMF.

Po týdnech debat jsem povzbuzen, že konečně je na dohled nějaký závěr. Je důležité, aby Kongres a regulátoři zůstali flexibilní při určování činností, které umožňují vyplácení úroků nebo výnosů. Především potřebujeme jasná pravidla tržní struktury, abychom mohli nadále udávat směr v kryptou a blockchainových technologiích. Je čas přestat s tím odkládáním a nechat budoucnost financí jít kupředu. 🇺🇸