Nový modul: 'ANO, AI JE BUBLINA. O TOM NENÍ POCHYB.' V posledních týdnech jsem přecházel od myšlenky, že AI je bublina, k tomu, že není. Chtěl jsem si zkontrolovat svou změnu názoru. Tak jsem si přivedl @pkedrosky, abych vytvořil bublinový obal 2026. Naprosto nabitá epizoda. Paul nějak pokryje všechno následující během hodiny: - Význam obrácení Mag7 (akcie, které dominovaly výnosům v letech '24 a '25, jsou většinou v poklesu v roce '26) - Znamení Saas-pokalypsy - Soukromá úvěrová krize, vysvětleno - Proč může být boom příjmů z inference od nových agentů jako Claude Code cukrovým vrcholem (explozivní růst otáček nyní, mnohem pomalejší růst otáček po vrcholu zavedení softwarových inženýrů) - Pokud hodnota opouští software, kam proudí? (energie!) - "Důvod, proč produktivita roste, nemá nic společného s AI" - Navíc debatujeme: vylepšení modelu, agentní ekonomiku, odolnost čipů a jak bude vypadat bublina, pokud nastane

Kedrosky o tom, kam se hodnota posune v příštích 10 letech: "Myslím, že hodnota bude z technologií vycházet. Máme opačný způsob myšlení, že protože technologie vždy měla nové příjemce, musí mít tentokrát další skupinu. Ne, nemusí to tak být. Možná se jen sama požírá... Stejně jako my tímto deflačním tlakem pohlcujeme SaaS firmy, nemusí z další fáze těžit ani technologické firmy. Stejně jako železnice tvořily na přelomu století 60 % trhu — anomálií bylo, že technologie zabíraly tento neskutečně velký podíl na ekonomice — věci mohly začít proudit zpět do odvětví s těžkými aktivy a nízkou zastarávostí. Pokud vezmete skupinu společností s těžkým majetkem a nízkou zastaráváním a porovnáte je s indexy S&P 500 nebo Mag 7 za letošní dobu, výrazně překonávají výsledky. Peníze už proudí." Jinými slovy—>