[Morgan Stanley snižuje malou kapitalizaci] Od března 2021 byla malá společnost, která byla doporučována k "nákupu" asi čtyři roky, konečně snížena na "neutrální". Ještě před několika měsíci byl stejný Morgan Stanley optimistický, že "prostředí snižování úrokových sazeb v roce 2026 a cyklus růstu zisků jsou příznivé pro malé společnosti." Pivot, i když tvrdí +10% růst EPS a +7% zlepšení zisků, může naznačovat větší tektonický posun spíše než jen taktickou úpravu.

Následující jsou klíčové body spojené s tímto snížením hodnocení: ✅ [Změna býčího postoje] ・Morgan Stanley ve svém výhledu na rok 2026 uvedl, že "poprvé od března 2021 přehodnotí malou společnost." ・Důvodem bylo pokračující snižování úrokových sazeb Fedem, prognóza růstu HDP 2,6 % a výrazné zlepšení růstu EPS pro malé společnosti o +10 % ✅ [Pozadí degradace] ・Kromě malých společností byly americké investiční korporátní dluhopisy také sníženy na podhodnocené díky dvojnásobnému snížení, což jasně ukazuje, že jsme opatrní vůči rizikovým aktivům jako celku ・Včetně mikrokapacit výslovně uvádí, že "zisk by měl být prioritován." ✅ [Recepci na trhu] ・Přibližně 40 % respondentů má obavy z krátkodobého tlaku na Russell 2000 ・Na druhou stranu existují přetrvávající hlasy, které to vidí jako dobrou příležitost přesunout prostředky do akcií velkých společností (SPY a QQQ).

👉 Samotná čísla zisků malých společností se nezhoršila, ale obavy ohledně úvěrových trhů a úrovně dluhu pravděpodobně vedly k rozhodnutím o odmítnutí rizika. Pokud jsou hlavní příčinou změny makroekonomického prostředí a ne fundamenty, existuje prostor pro další změnu postoje v závislosti na budoucích ekonomických ukazatelích (statistiky zaměstnanosti, CPI). 👉 I když jsou oceňování velkých společností již na vysoké úrovni, musíme být opatrní při scénáři prostého "přechodu na velkou společnost". Paralelně s trendem Russell 2000 je také dobré sledovat vývoj spreadů korporátních dluhopisů s investičním ratingem.