Většinu podprůměrného výkonu LIT vůči HYPE lze vysvětlit dvěma hlavními faktory: 1) HYPE má DAT, který aktivně nakupuje HYPE. Hyperliquid Strategies (ticker $PURR) zatím použila 136 milionů dolarů v hotovosti na nákup HYPE a zbývá jim 140 milionů. To výrazně převáží nákup od Assistance Fund, který za poslední měsíc koupil HYPE v hodnotě 55 milionů dolarů. Naopak LIT nemá DAT, takže jediným velkým kupcem je jejich Assistance Fund, který zatím kupuje LIT se 100 % příjmů. 2) RWA hyperliquidu jsou mnohem lepší, HIP-3 zaznamenal v posledních měsících šílený růst a HIP-3 OI je momentálně na ATH. Lighterovy RWA jsou však stále hodně pozadu – např. Gold má 180M v OI na HL oproti 20M na Lighter. RWA krajina Hyperliquidu je mnohem vyzrálejší – top 10 párů HIP-3 (bez BTC-USDE) má všechny přes 25 milionů OI. Lighter má jen 4 páry s přijatelnou likviditou (XAU, WTI, XAG a EUR), zatímco ostatní dvojice jsou v podstatě neobchodovatelné. HIP-3 přispívá k 20 % celkové hypertekuté OI, ale Lighterovy RWA tvoří méně než 10 % Lighterovy OI. To dělá z Lightera mnohem závislější na objemech kryptoměn, které v posledních měsících očividně šly k háji. Myslím, že Lighterův boj o podíl na trhu RWA bude pořádný a těžký. Jednoduše řečeno, hlavní hodnotovou nabídkou Lighteru pro kryptopáry je jejich nejnižší celkové náklady na provedení (poplatky + spread). To však neplatí pro RWA, protože režim růstu u párů HIP-3 výrazně snižuje poplatky, což činí realizaci nákladově efektivně plně závislou na spreadech. > Liberální poplatky Lightera už v tomto prostředí zásadně nemění