1/ Použitím nové stablecoinové datové sady Dune: @ethereum zůstává rozvahou stablecoinů, zatímco L2 jsou distribuční vrstvou. Od února 2025 do února 2026: • Nabídka Etherea vzrostla o $135 B → $184 miliard (+36 %); • dohromady nejlepších L2 vzrostl o 13,7 miliardy dolarů → 19,1 miliardy dolarů (+40 %).

2/ Dosah zůstal L2-těžký, i když počet unikátních držitelů Etherea rostl rychleji: • @ethereum: 10 let → 20 mil (+100 %) • L2: 24M → 45M (+77 %) L2 stále koncentrují většinu držáků, což odpovídá použití s nižším třením.

3/ Propustnost je na L2 velká, ale @ethereum zrychlená. Měsíční objem přestupů: • Únor 2025: Ethereum 0,95T vs L2 2,3T • Únor 2026: Ethereum 2,5T vs L2 s 4,3T L2 zůstávají větší v absolutním objemu, ale Ethereum rostlo rychleji

4/ Jinými slovy: objem převodů @ethereum vzrostl meziročně ~2,6x (+162 %), zatímco L2s vzrostl ~1,8x (+82 %). Podíl Etherea na celkovém objemu (Ethereum+L2) vzrostl z ~29 % → 37 %.

5/ Aktivita uživatelů vykazovala stejný vzorec. Měsíční unikátní odesílatelé: • @ethereum: 1,9 milionu → 5,4 milionu (+191 %) • L2: 6,2 M → 10,7M (+71 %) L2 stále vedou v absolutní účasti, ale růst odesílatelů Etherea byl mnohem silnější.

6/ Takže: L2 stále vedou v dosahu, zatímco @ethereum stále vede v koncentraci kapitálu. Nedávný nárůst využívání Etherea pravděpodobně odráží kombinaci nižších nákladů na mainnet, aktualizací protokolů, které rozšířily kapacitu, a trvalé poptávky po mainnetu jako vrstvě pro vypořádání stablecoinů.

7/ To naznačuje, že ekosystém se jednoduše "nepřesouvá" z Etherea na L2. Stává se více vrstveným: @ethereum zůstává jádrovou vrstvou pro kapitál a vypořádání, zatímco L2 stále podporují širší distribuci a levnější využití mezi širší uživatelskou základnou.

8/ Proč je to důležité: pokud se díváte jen na držitele, přeceníte L2. Pokud se díváte jen na nabídku, přehlédnete, kde se spotřeba skaluje. Obojí potřebujete, abyste pochopili tržní strukturu, likviditní umístění a možné koncentrační body.