@Ethena USDtb přešel na model vydávaný bankou pod @Anchorage Digital Bank. Mění dynamiku transparentnosti a kontroly, ale hlubší signál znamená, že USDe tiše vyvíjí v prostředníkovou směrovací vrstvu, která uživatelům stále umožňuje získávat a oddávat USDtb na onchainu i do budoucna. Kompletní rozbor ↓

3 / K říjnu 2025 byla emise a rezervy USDtb přesunuty na Anchorage Digital Bank (ADB), instituci s licencí OCC. • ADB je nyní jediným emitentem a dlužníkem. • Rezervy jsou uloženy v trustu v Jižní Dakotě v rámci souladu s GENIUS. Regulační základy byly posíleny.

4 / Tento přechod zlepšuje regulační jasnost, ale mění model transparentnosti. • Primární mincovna a uplatnění nyní převedeny na ADB klienty • Onchain whitelist zastaralý USDtb přechází od on-nativního designu k bankovně orientovanému rámci. To znamená, že transparentnost primárních toků je nyní snížena.

5 / Redemption nyní probíhá dvěma cestami: • Přímé nařízení přes ADB • Atomové směrování přes USDe Druhá cesta je strategicky důležitá. Umožňuje USDe fungovat jako převodní prostředek mezi USDC, USDT a USDtb, přičemž stále více funguje jako mezivrstva směrování stablecoinů.