Společně s @Token_Logic jsme zhodnotili @aave @GHO pro zařazení do košíku PegKeeper $crvUSD. GHO kombinuje nadkolateralizované mincovnictví s on-chain Stability Module (GSM). Hodnotíme, jak tato architektura ovlivňuje chování pegů, hloubku likvidity a expozici 👇 Curve PegKeeperu

3 / síla GSM ~30 % nabídky GHO je kryto poměrem 1:1 prostřednictvím GHO Stability Module (~138,8 milionu USD a USDT). To poskytuje přímý mechanismus podpory kolíkem. Zároveň zavádí závislost na externích emitentech stablecoinů v rámci cesty uplatnění.

4 / Chování kolíků Za posledních 12 měsíců GHO nevykázala žádné hodinové odchylky přesahující ~0,005 USD. To prolomí pásmo ~$0,001 v ~16,5 % případů. To odráží strukturálně širší rovnovážné rozpětí vůči USDC a USDT. Tento rozdíl je relevantní pro automatizované mechaniky expozice PegKeeperů.

5 / Hloubka likvidity GHO má významnou likviditu napříč GSM a DEX platformami. Přesto fond crvUSD/GHO na Curve momentálně drží ~0,64 milionu USD, což je přibližně 0,6 % z celkového PegKeeper TVL. Pokud expozice PegKeeperu výrazně překročí hloubku bazénu, mohou průtoky ovlivnit tvorbu cen, nikoli pouze absorbovat nerovnováhu. Expozice by měla růst souběžně s trvalým růstem bazénu. ↓

6 / Provozní aspekty GSM modul je upgradovatelný a spoléhá na orákulové limity a konfigurovatelné ovládací prvky. Cross-chain GHO závisí na infrastruktuře CCIP. Parametry řízené správcem umožňují rychlé úpravy, zvyšují rychlost odezvy a zároveň zavádějí závislost na řízení během stresových situací.

7 / Integrační rámec Postupný onboarding je vhodný. Počáteční strop v rozmezí ~3 m by umožnil pozorování dynamiky provádění. Škálování na ~10–15 m by se dalo zvážit, jakmile bazén udrží ~5 % PegKeeper TVL a chování pegů zůstane konzistentní.