美聯儲剛剛確認了一次大規模的流動性輪換。 許多人在談論「熊市」。 情緒已經被沖刷乾淨。 甚至一些長期持有加密貨幣的人也開始動搖。 但在表面之下，故事完全不同： → RRP 從 2.5 萬億美元減少到幾乎為零 → QT 在幾天內結束 → 那些現金並沒有消失……它們移動了 而這裡是我們需要記住的部分： 流動性不會首先影響風險資產。 當 RRP 減少時，那筆錢並沒有進入加密貨幣。 它進入了國債……T-bills，短期政府債務，填補赤字。 這是第一階段。 而這已經完成。 第二階段是當流動性推動風險曲線……不是因為 HYPE，而是因為收益迫使它到那裡。 那個階段現在開始了。 加密貨幣看起來糟糕，因為我們正處於過渡區域……情緒落後於基礎設施的部分。 情緒是向後看的。 流動性是向前看的。 我們並不晚。 我們是早期。 加密貨幣並沒有崩潰……它正在盤整。

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