這是一個極其重要的宏觀背離。 GSCI 等權重商品指數目前年增約 25%，即使美聯儲完全投入降息周期。 與我們上次看到商品價格強勁上漲的情況相比——當時，商品價格幾乎在美聯儲開始歷史上最激進的緊縮周期時達到高峰。 今天，情況完全不同。美聯儲和政府都無法承受更高的利率。 相反，美國被迫迅速降息以應對日益增長的債務負擔。 這是我整個職業生涯中看到的對硬資產最看漲的環境之一。