在華爾街的早期（1820-1850年），一些最受歡迎的資產是「花俏股票」，在有了迷因之前的迷因幣。美國第一次投機熱潮的故事🧵

2/ 在1848年，華麗的股票被描述為「沒有特定或已知的價值，代表著無價值或困境中的公司，這些公司在資本投入的事業中失敗，通常從未支付過股息，且也不被期望會支付。」

"他們的真正價值，或者說毫無價值，幾乎鮮為人知，以至於它很少干擾價格的無限制擴張或收縮，這取決於在任一方所投入的財富或才能的優勢。"

4/ 實際上，華麗的股票沒有價值，大多數人都知道它們沒有價值。因此，價格變動是市場情緒、敘事和內部操控的結果。

5/ 從1830年到1850年，模式非常明確： 1. 一個新的敘事或發明出現（鐵路、運河、電報） 2. 數十種華麗的股票會在一夜之間出現 3. 投機者會追逐這股熱潮 4. 內部人士和推廣者會進行拉抬和拋售

6/ 隨著在內華達州發現大量銀礦，許多名為 Consolidated Virginia Mining Company 的公司相繼出現。 在鐵路繁榮期間，哈萊姆鐵路股票在九月的交易價格為 $0.7388，十月為 $0.375（環比下降 49%！）

7/ 內部人士會共同行動，散播宏大願景的故事並在新聞媒體中散播謠言。雖然19世紀有報紙和小冊子，但現在有CT、discord和telegram。 在某些情況下，一個人會因代表一群內部人士而變得出名——這就是最初的KOLs。

8/ 不可避免地，每一支華麗的股票都會崩潰。內部人士在需求增長時拋售，停止投入資源來推廣這個敘事，然後轉向下一支華麗的股票。

9/ 投機於華麗的股票成為了一種消遣，財富在一夜之間得失。價格波動是一個特徵，而不是缺陷。每個人都在尋找下一個1000倍的機會。

10/ 隨著美國市場的成熟，紐約證券交易所變得更加有組織，投資於花俏股票的風潮逐漸消退。隨著公眾對被拋棄的厭倦，規範和法規也發生了變化。 到了1870年代，幾乎找不到人使用花俏股票這個術語。

無論是1825年還是2025年，人性始終如一。 隨著市場的成熟，對華麗股票的投機變得不再流行。同樣地，隨著加密貨幣的成熟，我預期對代幣的瘋狂投機也會減少。