在過去幾週中，黃金的動態發生了變化，下面的線程顯示了我們通過 @ExanteData 向機構發布的一些關鍵圖表。 這是一個新的體系，肯定伴隨著新的風險。

在10月16日，我們在一份名為《黃金：激進零售積累的新階段》的報告中突出了這張圖表。 它顯示了在2022-2024年（橙色點）期間，黃金的上漲伴隨著大量的零售參與（以ETF流入作為代理） 並且它顯示了最近的回報（9月到10月16日，2025年）伴隨著極端的零售參與。

我們也一直在強調與購買黃金相關的極端網路搜尋活動 （這裡是10月16日的圖表，自那以後已經達到高峰） 全球藍線的數據，嗯，超出了圖表的範圍...

零售需求故事的另一個迷人方面是期權活動的驚人增長，正如 @INArteCarloDoss 所強調的，週一的未平倉合約達到 2860 億美元的高峰！ 下面的圖表顯示了 GLD ETF 的期權活動相對於 QQQ（零售的典型選擇工具）的期權活動。 最近，買權活動從 20% 激增至接近 70%！

此外，ETF流動性動能現在相對於價格行動在大多數相關全球法域中出現滯後翻轉，這是在10月17日之前的驚人上漲之後。 （我會在接下來的一周中回到這個話題，展示我們的一些分析）。

我不會在這裡詳細評論自2022年以來影響黃金需求的結構性來源（可以說這也是為什麼 @ExanteData 在近年來積極擴展黃金分析的原因）。 但關鍵點是，我們正處於一個新階段，零售流動（購買和出售）將對價格行動和回撤的普遍性（在十月之前的幾個月中幾乎不存在）變得更加重要。 根據情況進行交易...