我花了很多時間回顧華爾街對長期資產回報的預測。 這真是太令人震驚了。

2/ 人們談論 60-40 的投資組合已經“死了”。 我認為普遍的假設是它“死了”，因為債券的回報不太可能與我們在 1980 年至 2020 年期間享受的回報相匹配，當時利率從 20% 降至 0%，從而提振了債券價格。

3/ 我研究了摩根大通、PIMCO、貝萊德和先鋒集團的長期資本市場假設。 他們確實相對看空債券，預測長期回報率平均為4.80%。

4/ 但在風險調整后的基礎上，他們實際上更看跌股票。 以下是平均預測： * 美股：年回報率6.25%，波動率16.32% * 美債：年回報率4.80%，波動率5.21% 對於股票的額外回報很少，風險要大得多！

5/ 如果你想知道為什麼華爾街要推動私募股權、私募信貸、加密貨幣和其他風險敞口，這在很大程度上是因為他們對股票不太樂觀。 使用上述預測，混合 60/40 投資組合每年將增長 5.67%。必須做點什麼。

摩根大通： PIMCO： 貝萊德： 先鋒：