首席执行官兼联合创始人 @hexonaut 最近在 @EFDevcon 的 Vault Summit 上作为小组讨论嘉宾参与。 以下是关于保险库标准化风险评级的主题总结。👇

对稳定币的看法： - 稳定币应该是一种高流动性资产，能够在几乎任何市场条件下保持其锚定。 - 低流动性资产和产品实际上是借贷产品。将所有东西都称为稳定币是错误的表述，因为这掩盖了复杂的风险结构。

金库的标准化： - 大多数主要的借贷协议现在使用 ERC-4626，这使得它们之间的连接变得简单，并在资产之上标准化了带息结构。 - Spark 使用这一标准将 Spark 流动性层与其他协议（如 @Morpho）连接起来。

DeFi中对风险评级的需求： -机构对DeFi非常感兴趣，但“如何评估和管理风险”仍然是一个主要挑战。 -很长一段时间，资本只是追逐最高收益，这并不是可持续的系统运行方式。 -为了用户安全，DeFi需要适当的风险评级，以揭示和评估每个产品中嵌入的风险。 -不透明的资金和金库增加了系统性风险，并可能引发监管机构的强制干预，因此行业应首先采取自我监管和更多透明度。 -透明的信息被视为DeFi改善金融系统的核心方式。

策展人的激励和 Spark 示例： - 运行更保守风险配置的项目自然有激励去区分自己并资助风险评级工作。 - Spark 将 Spark Savings 视为 DeFi 中风险调整收益最高的项目之一，并持续进行内部风险评级和承保。 - 最近，私人信贷带来了许多新的金库和提供者，规模达到数十亿，风险策展人正变得更加多样化。

关于预言机设计： - 预言机的值是否应该硬编码取决于资产的特性。 - 对于流动性有限的 DeFi 和二级市场资产，使用简单的市场价格可能会导致大额头寸在短期流动性事件中被清算或抛售。 - 预言机应该发展以平滑短期流动性冲击，同时在价格波动持续时更接近市场价格。 - 目标是保护系统不受暂时波动的影响，而是防止永久性坏账和破产。

零售用户与系统性风险： - 零售用户确实关心风险，但通常比较灵活，倾向于涌入那些在金库内部真实风险结构不明显的产品。 - 个人做出一些信息不足的决策是个人自由的一部分，但当这些决策聚合成生态系统的系统性风险时，问题就开始了。 - 为了在保护系统的同时维护个人自由，去中心化金融（DeFi）需要一种不同级别的基础设施，以提供更多信息和更高透明度。