➥ 本周期的一个明确案例：Injective 和资金流动幻觉 上个季度，公式很简单：稳定币进入 → TVL 上升 → 活跃钱包增加 → 生态系统上涨。 几乎适用于每个 L1 的可靠剧本。 但 @injective 显示这个剧本不再自动奏效。 Injective 检查了列表上的每一个看涨信号： ▸ 稳定币原生进入链上 ▸ TVL 经历了多次扩张阶段，甚至达到了强劲的高点 ▸ 活跃地址持续上升，尤其是在 MultiVM 发布后 更多的 dApp 部署，更多用户在生态系统中互动。 根据旧的剧本，这应该触发对 Injective 顶级 DeFi 应用的清晰轮换，然后是 $INJ 代币本身。 但现实呢？生态系统从未产生强劲、持续的波动。 ▸ 尽管指标在纸面上看起来健康： ▸ DApp 没有捕捉到主要趋势 ▸ 即使 $INJ 也无法突破有意义的上涨周期 图表讲述了这个故事：资金进入，但并没有点燃动能。 Injective 成为一个生态系统的例子，其中信号 ≠ 保证上涨。 旧策略并不能清晰地映射到新的市场行为上。 ...