Sky 观察者们安静地得到了关于 Sky 预期资本结构的急需更新，以及在破产事件中不同方的优先级。 对于给定的 Star X，损失流动如下（首损在列表顶部）： Star X（完全清算） ⬇️ SKY（稀释） ⬇️ Stars Y, Z 等（资金追回） ⬇️ USDS/DAI 持有者 值得注意的是，如果 SKY 被稀释到 $0，而兄弟 Stars 或稳定币持有者承担最终损失，则应该向这些利益相关者空投一批新的治理代币。我原则上喜欢这个，尽管目前还不清楚是什么强制执行 SKY 的清算并将控制权交给债权人。 这确认了我之前的直觉，即 Stars 面临同伴的风险。 然而，我本不会猜到的是将 SKY 定位为次于有偿 Stars。鉴于 Sky 到目前为止已经合并了 Stars 的会计 - 表明他们将 100% 的资产视为母公司拥有 - 我本以为 SKY 会作为“优先”的、最上层的类股层。 这对 Star 代币持有者来说是个好消息，对 SKY 代币持有者来说是个坏消息。 因此，我们需要关注未来关于这一优先级层级执行的详细信息，因为这已经被传达。所有这些步骤都不是自动发生的，因此你要相信 SKY 持有者确实会将自己清零，并将协议的控制权转移给幸存的 Stars 或 USDS/DAI 持有者。 还值得注意的是，即使 SKY 正在被稀释，有偿 Stars 也无法逃避问题。请记住，每个 Star 的代币的大部分必须交给 Sky，Sky 然后可以用它来融资支出或向质押者提供收益。 这意味着一个有偿 Star 可能会因为 Sky 治理试图填补无偿 Stars 的任何漏洞而导致其代币崩溃。作为一个数据点，今天 58% 的 SPK 坐落在 Sky 财库中。 我认为我理解这种排序背后的推理，但很多事情取决于 Sky 治理对 Stars 施加非常严格的风险控制（就像银行监管者对银行一样），因为 Stars 的激励是 - 他们的团队通常并没有将自己的资本置于风险之中 - 最大化收益，因为他们自己的损失主要限于失业。 历史上，风险控制一直非常松散，除了在非常狭义的意义上（承保特定资产），在 Sky 和 Star 级别上自我交易始终被容忍。 ...