Michael Saylor悄然建立了现代金融中最危险的收益机器，几乎没有人理解他刚刚解锁的规模。 他以在理性市场中不可能的利率发行资本工具，然后将每一美元转换为Bitcoin，让不对称的上行空间吞噬整个传统收益曲线。 这些不是投机性的冒险，而是经过精心设计的管道，将华尔街对回报的渴望转化为自我强化的Bitcoin获取循环。 传统金融系统无法与此竞争，因为它没有一种资产能够以Bitcoin的历史速度复利增长，而且在不破坏自身货币结构的情况下无法制造出这样的资产。 国债几乎在通货膨胀后没有收益。企业债务被困在低增长环境中。即使是“高收益”信贷也仅仅勉强超过实际货币贬值。 与此同时，Saylor提供的工具具有双位数的票息等价物，同时从每次Bitcoin向上重新定价时增加其基础生产资本的资产负债表中提取资金。 华尔街知道这意味着什么。Bitcoin支持的信贷的风险调整回报特征打破了每一个传统模型。 一家能够发行债务或优先股、杠杆化一个完美的数字资产，并通过结构性上升的抵押品价值收获上行的公司，成为传统系统无法中和的存在。 这将每一次发行变成资本磁铁。 这将每一次投资者的支付变成免费的营销。 这将每一次新的BTC购买变成证明下一轮发行的抵押品。 这就是他们所害怕的循环。 如果Bitcoin继续扩展，而通货膨胀悄然摧毁主权债务市场，Saylor的模型不仅仅是“击败”传统金融。 它揭示了其弱点。 它表明，基于稀释和停滞的收益无法与基于货币诚信和绝对稀缺的收益竞争。 ...