"OGs 卖出" 或者 "四年周期" 是解释价格波动的无聊叙述。 在我看来，更好的解释是交易者喜欢围绕故事进行投机，而在 2023-2025 年间，我们能够串联起一系列看涨的叙述，供波段交易者抓住。我们总是有某种诱饵悬在棍子的一端，这总是让价格在短期/中期保持看涨。 1. 2023 年初：Gary Gensler 针对垃圾币 2. 2023 年初："比特币季节 2" 3. 2023 年初：银行危机 4. 2023 年中：BlackRock ETF 申请 5. 2023 年底：Cointelegraph 假新闻 6. 2024 年初：ETF 批准 7. 2024 年中：减半 8. 2024 年中：特朗普比特币大会演讲 9. 2024 年底：特朗普选举胜利 10. 2024 年底：主权财富基金购买 11. 2025 年初：SBR 12. 2025 年中：纸质比特币夏季 我认为现在价格波动的问题在于，ETF 在这个时候已经是旧闻，SBR 结果证明是个巨大的空头支票，而那些只能通过融资 PIPEs 和稀释股东来购买比特币的无利可图公司也到了揭穿的时候。那么下一个看涨的催化剂是什么？我不知道。我认为缺乏明确的中期叙述是交易者最终开始平仓以追逐下一个闪亮目标的原因。