对冲基金和其他投资者在特朗普当选前大量押注房利美和房地美股票，押注于“回顾与发布”。他们认为特朗普出于亲商政策，会结束监护权并“私有化”政府支持企业。这不仅会让人觉得政府干预较少，还能让特朗普奖励那些为其竞选投入巨资的主要政府服务企业股东。 但他们忽视了真正的问题：你不能在不声明美国政府是否担保其债务的情况下释放政府支持企业。承认这种保证，纳税人就要承担数万亿美元的责任。否认了，抵押贷款市场就会崩溃。过去政府支持企业所拥有的“隐性”保障已无法回头。如果政府说存在隐性保证，那么该保证就不再是隐性，而是根据定义变成显性。这就是为什么“回顾与发布”从未成为可能。政治和经济因素使得执行变得不可能。 现在@BillAckman的新“解决方案”不过是伪装成改革的救助。免除财政部的高级优先股，恢复普通股和优先股东的股息，并让政府支持企业处于永久托管状态，让纳税人继续承担所有损失。但由于私人利润和政府支持企业仍处于政府明确担保的托管状态下，道德风险远大于全球金融危机前。股东获得收益，纳税人则获得更多下跌。 此外，该计划还会加剧政府制造的住房负担危机。房利美和房地美人为压低抵押贷款利率，抬高房价。真正的可负担性需要逐步关闭政府支持企业，让抵押贷款利率反映真实风险，恢复真实首付，并让房价降至人们真正能负担的水平。 但这种诚实的解决方案会带来短期内的痛苦，给当前的房主、贷款方和纳税人带来的痛苦，他们被迫承担违约的负债抵押贷款损失。政客们不希望如此，所以他们死守破碎的现状。在现状和阿克曼的救助计划之间，现状是两害取其轻，但都无法解决真正的问题。 我将在今天的《太空》节目中讨论并回答问题，节目将于东部时间上午9点开始。