Meta错过了收益预期，股价下跌了10%。现在它是一家价值1.7万亿美元的公司。出现了一次性税收意外支出，金额为159亿美元，这压垮了净收入，AI研究人员的支出非常疯狂，资本支出也在大幅增长（今年为720亿美元）。但核心业务表现出色，我们都知道这一点。本季度收入为512亿美元，同比增长26%。Meta团队可以在每个季度稍微调整许多指标。更多用户，更多平台使用时间，更多广告，更多定向广告等等……小的调整会产生复合效应。 我心中更大的问题是，当你进入二十年后，广告现金机器会发生什么。谷歌在2015年10月2日经历了一次转型，当时看起来很不切实际，但现在看起来很聪明。他们重新品牌为Alphabet，并开始讲述他们不仅仅是一家搜索公司的故事。这在当时被大量模因化。他们无法让Google+社交网络运作，尝试创建聊天应用的十几次都失败了，甚至可怜的Google Reader也被淘汰了。 今天，Alphabet值得这个更广泛的名称，这家公司不仅仅是一个谷歌搜索框和10个蓝色链接。谷歌云是重要的，DeepMind是重要的，Waymo是重要的。这些对Alphabet的未来价值至关重要，但同样对今天的业务运营也至关重要。这些部门之间的相互作用创造了巨大的价值，但更重要的是，我认为如果没有在现金充裕的环境中成长，这些业务是不会存在的。谷歌广告业务基本上给了他们无限的时间去开发新技术，尽管前景不确定，然后去寻找他们在市场成熟时的位置。 现在，在2021年10月28日，Facebook重新品牌为Meta。我认为将其仅仅框定为专注于虚拟现实和“元宇宙”是过于狭隘的。在我看来，这更类似于谷歌➞Alphabet的重新品牌，代表着放眼更广泛的业务线。虚拟现实只是排队中的第一个，但在这里进行温度检查是值得的。 毫无疑问，AI将成为Meta核心应用家族的持续创新。自2013年以来，机器学习在广告定位方面为公司创造了巨大的价值。早在2015年OpenAI成立之前，或2017年谷歌的变压器论文发布之前。核心业务是稳固的，我们知道这一点，但Meta的“其他赌注”会去哪里？马克·扎克伯格在收购其他直接与Facebook核心基础设施整合的社交网络方面有着惊人的成功记录。他在非重叠市场的成功建立或收购的记录则不那么明确。 从谷歌作为一个博士研究项目，到一个专注于“组织世界信息”的学术校园，再到映射物理世界，再到构建自动驾驶汽车，这是一系列疯狂的事件，但当你以20/20的视角回顾时，它确实有一种自然的逻辑。Facebook围绕“让人们团结在一起”的使命进行定位，在许多方面，这听起来甚至比仅仅组织信息更高尚，但它并不完全适应AI时代。 Reality Labs和Meta超级智能/TBD实验室可能会随着时间的推移变成巨大的新业务线，就像谷歌云和DeepMind在Alphabet中一样，但将这些新举措与核心Meta使命对齐，并向股东证明支出合理，将是一个持续的挑战。

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