创业公司的创始人和员工正在通过在亏损公司以投机性估值进行的二级销售赚取“退休金”（超过1000万美元）。 这对创新是危险的。 几周前，OpenAI进行了66亿美元的收购要约，员工每人获得了500万到1000万美元以上的收入。整个公司处于亏损状态，2025年上半年收入为43亿美元。这并不是一次性现象。如果你去像Hiive和Forge这样的二级股票平台，许多从未盈利且估值为其年收入的100倍的私营公司都有流动性需求。换句话说，创业公司的创始人和员工在没有真正创造“业务”的情况下赚取了退休金。 当二级销售正确进行时，对创新是非常有利的。你希望人们能够进行长期的高风险投资，以便在他们创造的价值开始显现时能够过上好日子。新婚夫妇可以去买房，负担得起汽车——这本是为了基本生活需求，以防止人们离开去大公司，同时确保他们对公司的未来有切身利益。通常，公司会通过首次公开募股（IPO）上市或被收购，这通常是你创造了有价值的东西的“证明”。 如今，员工和创始人从二级市场赚取了如此多的钱，以至于你会看到： — 创始人已经兑现了他们的股份，并将整个公司作为他们个人的“AI研发单位”，来满足他们的个人愿望，留下尚未兑现的员工。 — 早期员工兑现后就离开并退休，而大部分业务却滞后于其估值。 — 创业公司更倾向于在1-2年内以不可持续的方式增长，以确保“疯狂”的估值，从而兑现，而不是长期投资于业务。 — 我们看到流动性被作为种子轮和A轮的条款书的诱饵，远在公司甚至尚未达到产品市场契合度之前！许多创始人从二级市场提取的金额超过了公司的全部收入。 这对创新是非常糟糕的，促进了短期的快速致富计划，而不是建立持久价值的企业。

回复以下评论： 显然，在一家公司完全运作之前，给创始人0流动性是糟糕的（为什么要成为创始人），而100%流动性也是糟糕的（没有继续的动力），所以很明显有一个中间的数字，无论是绝对的还是相对的，都是合适的，我唯一的主张是，对于某些顶尖公司来说，这个数字太高了，可能会破坏企业实现其全部潜力的动力。