我花了很多时间回顾华尔街对长期资产回报的预测。 这真是太令人震惊了。

2/ 人们谈论 60-40 的投资组合已经“死了”。 我认为普遍的假设是它“死了”，因为债券的回报不太可能与我们在 1980 年至 2020 年期间享受的回报相匹配，当时利率从 20% 降至 0%，从而提振了债券价格。

3/ 我研究了摩根大通、PIMCO、贝莱德和先锋集团的长期资本市场假设。 他们确实相对看空债券，预测长期回报率平均为4.80%。

4/ 但在风险调整后的基础上，他们实际上更看跌股票。 以下是平均预测： * 美股：年回报率6.25%，波动率16.32% * 美债：年回报率4.80%，波动率5.21% 对于股票的额外回报很少，风险要大得多！

5/ 如果你想知道为什么华尔街要推动私募股权、私募信贷、加密货币和其他风险敞口，这在很大程度上是因为他们对股票不太乐观。 使用上述预测，混合 60/40 投资组合每年将增长 5.67%。必须做点什么。

摩根大通： PIMCO： 贝莱德： 先锋：