谁在推动代币化国库的增长？ 我最新的@MessariCrypto报告中的关键要点 代币化国库的市值已超过50亿美元，引发了传统金融（TradFi）即将上链的讨论。但钱包级别的数据却指向相反的方向。以太坊上约64%的代币化国库由收益型稳定币协议持有。超过90%的USCY支持Usual的USD0++。大约一半的BUIDL由Ethena持有用于USDtb。在各个网络中，几乎一半的代币化国库现在被用作稳定币抵押品。 传统金融可能在提供产品，但需求来自加密原生用户。 代币化国库在市场高峰后也会增长，随着更广泛的加密货币价格降温而上升。虽然它们并不与市场反向交易，但这种模式表明它们可能开始表现得像一种避险资产，一旦市场情绪消退，需求就会上升。 如果需求来自于在下行趋势中轮换的流动性和风险投资基金，未来的增长可能会保持周期性。如果新的整合生效，交易所将其用作抵押品，或协议将闲置资产转移到国库中，这种情况可能会改变。