Tối nay, anh Chí và anh Đại đã gọi điện nói chuyện về Circle hơn 2 tiếng đồng hồ. Chúng tôi đã nói rất nhiều và cũng xem rất nhiều. Nói ngắn gọn một chút nhé: 1. BTC là trò chơi cuối cùng chống lại tất cả các loại tiền tệ hợp pháp, USDC là bản vá cho đồng đô la ở giai đoạn hiện tại. 2. USDC sẽ chiếm một phần giá trị thị trường của BTC, tức là phần phương tiện thanh toán và phương tiện giá trị. 3. USDC cũng sẽ chiếm một phần giá trị thị trường của ETH, tức là phần thanh toán và quyết toán. 4. Dù là nguyên nhân bên ngoài từ môi trường tiền tệ khắc nghiệt của hàng trăm quốc gia trên toàn cầu, hay nguyên nhân bên trong dựa trên cấu trúc nợ của trái phiếu Mỹ, việc cùng nhau phát hành stablecoin là điều sẽ bùng nổ. 5. Từ báo cáo tài chính Q3, lợi nhuận hoạt động thường xuyên chỉ có 81 triệu, PE=200 tỷ/31 triệu=62. Lợi nhuận thấp hơn nhiều so với trực giác, trong khi PE lại cao hơn trực giác. 6. Coinbase lấy gần 60% lợi nhuận từ Circle, thực ra là dành cho người dùng. Vì vậy, bản chất của số tiền này không phải là chi phí kênh, mà là thu nhập chênh lệch bị thu hẹp dưới áp lực cạnh tranh thị trường. 7. Dù là Build hay Usdy, đều là stablecoin sinh lãi. Cạnh tranh giữa các stablecoin sinh lãi sẽ khiến USDC phải đưa ra nhiều khoản lãi hơn để hỗ trợ người dùng, nhưng không phải trực tiếp mà thông qua kênh (do lý do tuân thủ). 8. Ngành kinh doanh stablecoin có đặc điểm độc quyền tự nhiên, và cơ quan quản lý không muốn rủi ro trái phiếu Mỹ và đồng đô la tập trung vào một công ty. 9. Anh Chí cho rằng kết cục của stablecoin có khả năng cao nhất là độc quyền tăng giá. Anh Đại cho rằng tình huống lạc quan nhất là USDC chiếm 80% thị phần. 10. Về giá cả, hiện tại thực sự có rủi ro giảm 50%. Nhưng nếu là mục tiêu tốt, ngay cả khi có thể giảm 50%, cũng đáng để mua trước. Đêm đã khuya, chỉ nói 10 điểm này thôi.