Tôi nghĩ rằng "lợi suất staking" của các chuỗi L1 đã trưởng thành và có quy mô đủ lớn đang dần trở thành tỷ lệ không rủi ro trong thế giới tiền điện tử. ・L1 chuỗi = blockchain nền tảng như Ethereum ・Staking = cơ chế nhận lợi suất như một phần thưởng để hỗ trợ an ninh mạng ・Tỷ lệ không rủi ro = lợi suất của tài sản được coi là "hầu như an toàn" (trong tài chính truyền thống, trái phiếu chính phủ gần giống nhất) Trong tài chính truyền thống, trước tiên có lợi suất trái phiếu chính phủ "hầu như an toàn", sau đó là ・Rủi ro phá sản của doanh nghiệp ・Thứ tự ưu tiên (mức độ chịu đựng tổn thất) ・Tính thanh khoản thấp và các rủi ro này được cộng thêm vào để xác định ・Trái phiếu doanh nghiệp thông thường ・Trái phiếu có lợi suất cao ・Trái phiếu thứ cấp ・Cổ phiếu ưu tiên và các sản phẩm khác nhau sẽ có chênh lệch (lợi suất cộng thêm) được xác định. Trong thế giới tiền điện tử, một cấu trúc lãi suất tương tự đang dần hình thành. Lợi suất staking L1 là, ・Chuỗi đó tồn tại lâu dài ・Cơ sở hạ tầng như validator hoạt động bình thường nếu đặt ra giả định, thì nó có thể trở thành "lợi suất cơ bản đơn giản nhất trong chuỗi đó". Nó gần giống như tỷ lệ không rủi ro = lãi suất tham chiếu trong chuỗi. Từ đó, các sản phẩm bắt đầu xuất hiện với nhiều rủi ro khác nhau. Nếu ánh xạ một cách tổng quát vào tài chính truyền thống: ・Cho vay dựa trên token lợi suất được đảm bảo bởi staking (LST) 　→ Lớp trái phiếu doanh nghiệp đủ điều kiện đầu tư ・Vị trí LP với cặp có độ biến động cao hoặc sản phẩm lợi suất có đòn bẩy...