Більшість із вас не пройшли б перший етап співбесіди у великому інвестиційному банку, не кажучи вже про PE чи хедж-фонд. Ти продав криптовалюту на бичачому ринку, заробив гроші, а тепер думаєш, що ти геній. Тобі здебільшого пощастило Що не так із його аргументом? О, перевіряє, нотатки... JPMorgan отримала 178 млрд доларів чистого доходу та 57 млрд доларів чистого прибутку з 2,5 млрд доларів депозитів. Він, мабуть, думав, що робить сильнішу думку, ігноруючи мої MAU бенчмаркінг технологічних компаній, які крипто намагається наслідувати на мережеві ефекти, щоб виправдати абсурдні оцінки. А коли це не приживається, вони переходять на TradFi, щоб перевірити, чи ці мультиплікатори магічно надають крипці сенс. "Бро, криптовалюта росте швидше. Ринок платить за зростання, а не за цінність» За яким показником? - Активні користувачі? Ні - TVL? Переважно стейблкоїни Лінивий аналіз «TAM — це величезний» руйнується через відсутність монетизації (і зростаючої конкуренції в інфраструктурі). Якщо подивитися на метрики на рівні протоколу, видно: - Високий відтік користувачів - Слабка монетизація - Зростання TVL, яке не перетворюється на реальну економіку для L1 JPMorgan монетизує свої родовища. Крипто L1? Навіть близько не монетизують ту цінність, яку вони неявно заявляють. І так, можливо, така логіка працює на ранніх етапах проєкту. Але Ethereum за $380 млрд або Solana за $80 млрд — це не рання стадія і це не зовсім венчурний бізнес Це оцінки зрілої стадії, які обґрунтовуються роздуми на стадії насіння Як би не підбирати математику, оцінки зараз не мають сенсу для більшості протоколів — особливо для L1 Це лінивий аналіз, сексуальні, але постійно еволюційні наративи на аналогіях, накладених на упередженість сумки знову і знову