ФАТАЛЬНА ВАДА ТИХОГО ПЕРЕВОРОТУ Казначейство щойно переправило борг Америки у розмірі 38 трильйонів доларів на волатильність криптовалют. Ніхто тобі не казав. Ось що Банк міжнародних розрахунків виявив у травні 2025 року, захований у Робочому документі 1270: Коли стейблкоїни зростають, дохідність казначейських облігацій падає на 2 базисні пункти на 3,5 мільярда доларів надходження. Коли стейблкоїни скорочуються, прибутковість різко зростає на 6–8 базисних пунктів. Співвідношення не є симетричним. Викиди вдаряються втричі сильніше, ніж допомагають. Закон GENIUS, підписаний 18 липня 2025 року, зобов'язує емітентів стейблкоїнів зберігати резерви виключно в казначейських векселях. Лише Tether наразі має $135 мільярдів державного боргу США. Це створило власний попит, який пригнічує витрати на позики під час розширення. Листопад 2025 року став першим за 26 місяців скасуванням. Ринкова капіталізація впала на 4,5 мільярда доларів. Три дні тому S&P понизив рейтинг Tether до найнижчого рівня стабільності, посилаючись на 24-відсоткові високоризикові резерви, включно з біткоїном, які тепер перевищують повний буфер надзабезпечення компанії. Арифметика руйнівна. Скорочення стейблкоїнів на 20 відсотків у нинішньому масштабі змушує ліквідації казначейських облігацій на суму $60 мільярдів. При 3x опуклості дохідність різко зростає на 60 базисних пунктів. Проти 38 трильйонів боргу кожен базовий пункт коштує 3,8 мільярда доларів на рік. Загальна шкода: 228 мільярдів доларів до щорічних відсоткових витрат. Це на 22 відсотки збільшення обслуговування боргів порівняно з одним кварталом відливів криптовалют. Стратегічний Bitcoin Reserve не забезпечує хеджування. Після вилучення активи у розмірі 326 000 BTC покривають 0,078 відсотка федерального боргу. Коли криптовалюта падає, цей резерв втрачає цінність саме тоді, коли потрібен захист. Адміністрація заборонила CBDC у січні. Пауелл підтвердив, що під час своєї каденції не було цифрового долара. Проте сама криза, яку створює ця архітектура, дає Федеральній резервній системі найсильніший аргумент на користь відновлення контролю. Казначейство створило двигун попиту без задньої передачі. Двигун щойно переключився. ...