Спостерігачі за Sky тихо отримали необхідне оновлення щодо запланованої капітальної структури Sky та старшинства різних сторін у разі банкрутства. Для певної зірки X втрати відбуваються так (перша поразка на початку списку): Зірка X (повністю ліквідована) ⬇️ SKY (розбавлення) ⬇️ Зірки Y, Z тощо (повернення коштів) ⬇️ Власники USDS/DAI Варто зазначити, що якщо SKY розбавляється до $0, а «сестринські Зірки» або власники стейблкоїнів несуть остаточні збитки, новий запас державних токенів має бути аірдропований цим зацікавленим сторонам. Мені це подобається в принципі, хоча не зовсім зрозуміло, що змушує SKY знищити SKY і передати ключі кредиторам. Це підтверджує мою попередню інтуїцію, що зірки піддаються ризикам своїх однолітків. Однак я б не здогадався, що позиціонує SKY як молодший за Solvent Stars. Враховуючи, як Sky об'єднала бухгалтерський облік Stars на сьогодні — вказуючи, що вони розглядають 100% цих активів як власники материнської компанії — я б припустив, що SKY буде «пріоритетним» і найвищим рівнем акцій. Це хороші новини для власників токенів Star і погані для власників токенів SKY. Через це нам потрібно стежити за майбутніми деталями щодо забезпечення дотримання цієї ієрархії старшинства, тепер, коли це було повідомлено. Жоден із цих кроків не відбувається автоматично, тож ви довіряєте, що власники SKY дійсно зникнуть і передадуть контроль над протоколом або тим, хто вижив Star, або власникам USDS/DAI. Варто також зазначити, що розчинні зірки не уникають проблем, навіть якщо SKY розбавляється. Пам'ятайте, що великі частини жетона кожного Зірки мають бути передані Sky, який потім може використовувати їх для фінансування витрат або виручати стейкерам. Це означає, що платоспроможна Зірка може зазнати свого символічного краху, оскільки управління Неба намагатиметься заповнити будь-які прогалини у неплатоспроможних Зірках. Як дані, сьогодні 58% SPK знаходиться в казначействі Sky. Я думаю, я розумію причину такого наказу, але багато що залежить від того, чи керує Sky дуже жорсткий контроль ризиків над Stars (як регулятор банків над банками), оскільки стимул для Stars — чиї команди зазвичай не ризикують власним капіталом — максимізувати прибуток, оскільки їхні власні збитки здебільшого обмежуються безробіттям. Історично контроль ризиків був дуже м'яким, окрім дуже вузького значення (фінансування конкретного активу), де самодіяльність послідовно терпилася як на рівні Неба, так і Зірки. ...