Іронічно, але спосіб виразити цю угоду (що великі L1 не мають ровів) — це парна торгівля: довгі позиції з перспективними L1, короткі позиції в мейджорах. Ось як виглядає відсутність рову — легке проникнення нових учасників і стиснення оцінки серед усіх конкурентів. Навіть якщо ви загалом ведмежі L1, парна торгівля це відкриє. Щоб було зрозуміло, я з цим не згоден. L1 явно мають дуже міцні рови — це те, що ми бачимо на практиці. Саме скептики мають вигадувати, чому майбутнє буде відрізнятися від минулого. Бо те, що описує Цяо, — це те, у що я (і багато інших) вірили у 2018-2019 роках, і у нас є 7 років даних, які показують, наскільки ми помилялися. Рови L1 дуже глибокі. Звідси й походить моя аналогія з містом. Сан-Франциско, Нью-Йорк — це дисфункціональні міста у багатьох аспектах, але їхні рови, здається, беззаперечні.