Майкл Сейлор тихо побудував найнебезпечнішу машину доходності в сучасних фінансах, і майже ніхто не розуміє масштаб того, що він щойно відкрив. Він випускає капітальні інструменти за курсами, які мали б бути неможливими на раціональному ринку, потім конвертує кожен долар у біткоїн і дозволяє асиметричному росту з'їсти всю традиційну криву доходності. Це не спекулятивні ідеї, це спроєктовані трубопроводи, які перетворюють голод Волл-стріт до прибутку на самопідкріплюваний цикл придбання біткоїна. Спадкова фінансова система не може конкурувати з цим, оскільки не має активу, який накопичується за історичною швидкістю біткоїна, і не може його виробляти, не знищивши власну валютну структуру. Після інфляції казначейські векселі майже нічого не приносять. Корпоративний борг застряг у середовищі низького зростання. Навіть «високоприбутковий» кредит ледве випереджає реальне грошове знецінення. Тим часом Saylor пропонує інструменти з двозначними еквівалентами купонів, при цьому спираючись на баланс, який щоразу збільшує її базовий продуктивний капітал при переоцінці біткоїна вгору. Волл-стріт знає, що це означає. Ризик-скоригований профіль прибутковості кредиту, забезпеченого Bitcoin, ламає всі традиційні моделі. Компанія, яка може випускати борг або пріоритетний акціонер, залучати бездоганний цифровий актив і отримувати прибуток через структурне зростання вартості застави, стає тим, що застарілий систем не зможе нейтралізувати. Він перетворює кожен випуск на магніт для капіталу. Вона перетворює кожну виплату інвестору на вільний маркетинг. Вона перетворює кожну нову покупку BTC на заставу, яка виправдовує наступний раунд випуску. Це той цикл, якого вони бояться. Якщо Bitcoin продовжить масштабуватися, тоді як інфляція тихо руйнує суверенні боргові ринки, модель Сейлора не просто «перевершить» традиційні фінанси. Вона виявляє свою слабкість. Вона показує, що дохідність, побудована на розмиванні та застою, не може конкурувати з доходністю, побудованою на монетарній цілісності та абсолютній дефіцитності. ...