Я вважаю, що «доходність стейкінгу» L1-ланцюгів, які є зрілими та достатньо великими, стає криптоверсією безризикової ставки. ・L1 chain = блокчейн, який стане основою, наприклад, Ethereum ・Стейкінг = Механізм отримання доходу в обмін на підтримку безпеки мережі ・Безризикова ставка = дохідність активів, які вважаються «майже безпечними» (державні облігації близькі до традиційного фінансування) У традиційних фінансах насамперед є «майже безпечна» дохідність державних облігацій, а потім ・Ризик корпоративного банкрутства ・Підлеглий ранг (наскільки далеко ви понесете втрату) Низька ліквідність Додаючи ризики, такі як: ・Звичайні корпоративні облігації ・ハイイールドボンド ・Підпорядковані облігації ・Привілейовані акції Спред (додаткова доходність) визначається для кожного продукту. Криптовалюта також з'являється з дуже схожою структурою процентних ставок. Доходність стейкінгу L1 дорівнює ・Ланцюг протримається довго ・Валідатори та інша інфраструктура працюють нормально Якщо це припустити, ймовірно, це буде «найпростіша базова вихідність у ланцюжку». Вона близька до еталонної процентної ставки = безризикової ставки у ланцюгу. Відтоді почали з'являтися продукти з різними ризиками. Грубо відібрано до традиційних фінансів: - Кредитування, забезпечене стейкінгом дохідних токенів (LST). 　→ Клас корпоративних облігацій інвестиційного рівня ・LP позиції з парами високої волатильності та кредитними продуктами дохідності...