Хто сприяє зростанню токенізованих казначейських облігацій? Основні висновки з мого останнього звіту @MessariCrypto Ринкова капіталізація токенізованих казначейських облігацій перевищила 5 мільярдів доларів, що підживлює розмови про те, що TradFi з'явиться в мережі. Але дані на рівні гаманця вказують на протилежний бік. Близько 64% токенізованих казначейських зобов'язань на Ethereum утримуються протоколами стейблкоїнів, що приносять дохід. Понад 90% USCY підтримує 0++ долар США. Близько половини BUIDL належить Ethena за тритб доларів США. У різних мережах майже половина всіх токенізованих казначейських облігацій зараз використовується як застава для стейблкоїнів. TradFi може постачати продукт, але попит надходить від крипто-нативних користувачів. Токенізовані казначейські облігації також зростають після ринкових піків, зростаючи в міру охолодження загальних цін на криптовалюту. Хоча вони не торгуються обернено до ринку, ця модель свідчить про те, що вони, можливо, починають діяти як актив без ризику, коли попит зростає, як тільки настрої згасають. Майбутнє зростання може залишитися циклічним, якщо попит буде з боку ліквідних, а венчурні фонди обертатимуться під час низхідних трендів. Це може змінитися, якщо з'являться нові інтеграції, біржі, які використовуватимуть їх як заставу, або протоколи, які перемістять незадіяні активи в казначейські зобов'язання.