Strategy, modern kurumsal finansın en temiz likidite dönüşlerinden birini gerçekleştirdi. S&P Global, Ekim ayında B- seviyesine düşürdü ve otuz gün sonra 1,44 milyar dolarlık USD Rezervi başlattı, 21 aylık temettü kapsamını uzattı ve ileride 24+ ay için bir yol işareti verdi. Bu, sıkıntılı bir ihracatçının davranışı değildir. Yapısal olarak aşırı teminatlı Bitcoin kredi motoru esneklik yapmaya karar verdiğinde böyle görünür. Saylor bilançoyu güçlendirdi, isteğe bağlı olma imkanını artırdı ve sermaye yığınının her kısmına sert bir zemin koydu. Pivot başka bir nedenle önemlidir. Strateji sadece USD likiditesini eklemekle kalmadı, onu kurumsallaştırdı. Programatik kapsama oluşturdular. Temettü tamamen sigortalı bir kupona dönüştürüldü. Bu, tasfiye saldırı vektörlerini ortadan kaldırır, tercih ettikleri merdivenleri stabilize eder ve bir sonraki ACE hamlesini gerçekleştirmek için nefes alma alanı sağlar... Önümüzdeki 12 ila 36 ay boyunca tamamen borçları emekli etmek. Bu gerçekleştiğinde, kredi notu törensel hale gelir. Artık değerlendirilecek bir şey kalmadı. Daha geniş nokta şu. Derecelendirme kuruluşları geriye dönük. Strateji ileriye dönüktür. Sürekli USD raylarına sahip Bitcoin hazineleri, eski çerçevedeki hiçbir şeye benzemiyor. mNAV motoru volatiliteyi sindirir ve USD rezervleri operasyonel ritmi düzgün tutar. S&P, kendi likidite döngüsünü oluşturan bir şirketi nasıl modelleyeceğini henüz çözemedi. Strateji onlara bunu gösterdi. Teminat değer tuttuğunda ve yönetim sermayeyi gerçekten anladığında finansal güç böyle görünür. Diğerleri sonra yetişecek.