BREAKING: OTUZ YILLIK DENEY SONA ERDI Japonya'nın 10 yıllık getirisi yüzde 1,85'e ulaştı. Lehman Brothers'ın çöküşünden bu yana en yüksek oran. Ama işte kimsenin size söylemediği şey şu: 30 yıllık getiri yüzde 3,40'a ulaştı. 40 yıllık dönem yüzde 3,71'e yaklaşıyor. Bu seviyeler, modern Japon para tarihinde hiç çizilmemiştir. Üç on yıl boyunca Japonya Bankası faizleri sıfıra indirdi, tüm devlet tahvillerinin yarısını satın aldı ve tek tatil yerinin alıcısı oldu. Yerel getiriden mahrum kalan Japon kurumları, ABD Hazine tahvilerine 1,19 trilyon dolar aktı. Batı egemen borç kompleksini bir arada tutan marjinal alıcı oldular. O dönem yeni sona erdi. Başbakan Takaichi, geçen hafta 21,3 trilyon yenlik teşvikini onayladı. Pandemiden bu yana en büyüğü. Tahvil piyasası, getirilerin nesiller boyu zirvelere çıkmasıyla karşılık verdi. Swap piyasası şimdi Aralık ayında faiz artışı olasılığını yüzde 62 olarak değerlendiriyor. Ocak ayı için neredeyse yüzde 90. Japonya'nın borcu GSYİH'nın yüzde 255'ine ulaşmaktadır. Her 100 baz puanlık artış, yıllık borç hizmetinde trilyonlarca dolar ekliyor. Yine de: enflasyon yüzde 3 ve 10 yıllık gelir yüzde 1,85 iken, reel getiri hala negatif yüzde 1,15. Bu çöküş değil. Bu normalleşmedir. Dünyanın en büyük alacaklı ülkesi başkentini eve getiriyor. Panik içinde değil. Aritmetikte. 30 yıllık JGB'ler %3,40 getiri verdiğinde, Japon hayat sigortacıları artık borçları karşılamak için ABD Hazine tahvillerine ihtiyaç duymaz. Matematik tersine döndü. Felaket anlatısı panik gerektiriyor. Veri hassasiyet gerektiriyor. Küresel finansal sistemin sonuna tanık olmuyoruz. Bedava paranın sonuna tanık oluyoruz. ...