Hedge fonları ve diğer yatırımcılar, Trump'ın seçilmesinden önce Fannie ve Freddie hisselerine yüklenerek "özet ve yayınlama" üzerine bahis yaptılar. Trump'ın iş yanlısı olduğu için korumacılığı sona erdireceğini ve GSE'leri "özelleştireceğini" varsaydılar. Sadece daha az hükümet müdahalesi izlenimi yaratmakla kalmaz, aynı zamanda Trump'ın kampanyasına büyük para yatıran büyük GSE hissedarlarını ödüllendirmesine de olanak tanır. Ama asıl sorunu görmezden geldiler: GSE'leri serbest bırakmak için borçlarının ABD hükümeti tarafından garanti edilip edilmediğini açıklamadan olamazsınız. Garantiyi kabul ederseniz, mükellefler trilyon dolarlık bir yükümlülük üstlenir. İnkar ederseniz, ipotek piyasası çöker. GSE'lerin geçmişte sahip olduğu "örtük" garantiye geri dönmenin bir yolu yok. Hükümet örtük bir garanti olduğunu söylerse, garanti örtük olmaktan çıkar ve tanım gereği açık hale gelir. Bu yüzden "özet ve yayınlama" asla mümkün olmadı. Siyaset ve ekonomi bunu uygulamaya imkansız kılıyor. Şimdi @BillAckman'nin yeni "çözümü" sadece reform kılığına girmiş bir kurtarma paketi. Hazine'nin üst düzey tercihlilerini affedin, ortak ve tercihli hissedarların temettülerini geri verin ve GSE'leri kalıcı koruma altında tutun ki vergi mükellefleri tüm kayıpları karşılar. Ancak özel kârlar ve GSE'ler hâlâ açık bir hükümet garantisiyle koruma altında olduğu için, ahlaki risk GFC'den öncesine göre çok daha büyük. Hissedarlar yukarı yönlü olur, vergi mükellefleri ise daha da fazla olumsuz yandan yararlanır. Ayrıca, bu plan hükümetin yarattığı konut erişilebilirliği krizini de kötüleştirecek. Fannie ve Freddie ipotek oranlarını yapay olarak bastırır ve ev fiyatlarını şişiririr. Gerçek erişilebilirlik, GSE'lerin azaltılmasını, ipotek faizlerinin gerçek riski yansıtmasına izin vermeyi, gerçek peşinatları geri kazandırmayı ve konut fiyatlarının insanların gerçekten karşılayabileceği seviyelere düşmesini gerektirir. Ancak bu dürüst çözüm, mevcut ev sahipleri, kredi verenler ve vergi mükellefleri için kısa vadeli acı getiriyor; bunlar temerrüde düşmüş su altı ipoteklerindeki kayıpları karşılamak zorunda kalıyor. Politikacılar bunu istemiyor, bu yüzden bozuk bir statükoya tutunuyorlar. Mevcut durum ve Ackman'ın kurtarma planı arasında, mevcut durum iki kötüden daha az olanıdır, ancak hiçbiri gerçek sorunu çözemez. Bugünkü Uzay'da bu konuyu tartışacak ve soruları yanıtlayacağım, bu program sabah 9:00 Doğu Saati ile başlayacak.