Uniswap araştırmacıları, UNIfication teklifinin yanı sıra yeni bir makale yayınladı: "Protokol Ücreti İndirim Açık Artırması (PFDA)". Bu, protokol girişlerini artıran ve LP'leri daha karlı hale getiren yeni bir mekanizmadır. Hadi açalım 🧵

💡 Ana fikir: Arbitrajcılar, protokol ücreti ödemek yerine, belirli bir süre boyunca ücretsiz işlem yapma hakkı için bir açık artırmada teklif verebilirler. En yüksek teklifi veren kazanır ve teklifini protokole öder (burada UNI satın almak ve yakmak için kullanılabilir).

Bu bir kazan-kazan yaratır: • Açık artırmayı kazanan, diğer arb'lerin atladığı daha küçük fiyat farklılıklarından yararlanabilir. • LP'ler arbitrajda daha az kaybeder (çünkü küçük verimsizlikler düzeltilir). • Protokol daha fazla ücret toplar. • Doğrulayıcılar/MEV arayanlar daha az kazanıyor.

Esasen PFDA, MEV'yi protokol ve LP'ler → arayanlardan/doğrulayıcılardan yönlendirir. Ayrıca, açık artırmayı kazanan kişi fiyatları aynı hizada tutmak için daha sık işlem yaptığından fiyat verimliliğini de artırır.

🧠 Bunu kayıp-yeniden dengeleme (LVR) çerçevesini kullanarak modelliyoruz. Gerçekçi parametreler altında, PFDA şunlara yol açar: • %0-3 protokol girişlerinde artış • arbitrajdan kaynaklanan LP kayıplarında %0-6,5 azalma • Doğrulayıcı kârında %0-19 azalma

Ampirik olarak, popüler Uniswap v3 havuzlarında test edildiğinde: • Halihazırda kârlı olan havuzlarda LP karlılığı +%49'a kadar artar • Kârsız havuzlarda kayıplar %11-319 oranında azalır

• İşlem gören $ başına LP karı ↑ 0,06-0,26 baz puan (LP karlılığı için ~±1 baz puanlık taban çizgisine karşı önemli) • Daha önce kârlı olmayan bazı havuzlar bile artık PFDA kapsamında kârlı hale geliyor.

Büyük resim: PFDA, MEV'i içselleştirmek ve paraya çevirmek için akıllı bir mekanizmadır, eskiden arb'lere ve doğrulayıcılara sızan değeri yeniden yakalarken takasçı, LP ve protokol sonuçlarını iyileştirir.

Protokol Ücreti İndirimi Açık Artırması, ekonomik tasarımın MEV'yi nasıl dışsallıktan protokolle uyumlu gelire dönüştürebileceğini gösteriyor. Tam metin:

Bu, ortak yazarlarımla ortak çalışmadır @haydenzadams @BradBachu @0x94305 @saraareynolds @danrobinson @MarkToda @xin__wan @mud2monarch.