Майкл Сейлор тихо создал самую опасную машину доходности в современной финансовой системе, и почти никто не понимает масштаб того, что он только что разблокировал. Он выпускает капитальные инструменты по ставкам, которые должны быть невозможны на рациональном рынке, затем конвертирует каждый доллар в Bitcoin и позволяет асимметричному потенциалу поглотить всю традиционную кривую доходности. Это не спекулятивные ставки, это инженерные каналы, которые превращают жажду Уолл-стрита к доходам в самоподдерживающийся цикл приобретения Bitcoin. Наследственная финансовая система не может конкурировать с этим, потому что у нее нет актива, который накапливается с исторической скоростью Bitcoin, и она не может создать такой актив, не разрушив свою собственную валютную структуру. Государственные облигации почти ничего не приносят после инфляции. Корпоративный долг застрял в среде низкого роста. Даже "высокодоходный" кредит едва опережает реальную монетарную девальвацию. Тем временем Сейлор предлагает инструменты с эквивалентами купонов с двузначными цифрами, при этом используя баланс, который увеличивает свой основной производственный капитал каждый раз, когда Bitcoin переоценивается вверх. Уолл-стрит знает, что это значит. Профиль доходности с учетом риска кредитов, обеспеченных Bitcoin, ломает каждую традиционную модель. Компания, которая может выпускать долг или привилегированные акции, увеличивать чистый цифровой актив и собирать прибыль через структурно растущую стоимость залога, становится чем-то, что наследственная система не может нейтрализовать. Это превращает каждое размещение в магнит для капитала. Это превращает каждую выплату инвестору в бесплатный маркетинг. Это превращает каждую новую покупку BTC в залог, который оправдывает следующий раунд размещения. Это и есть цикл, которого они боятся. Если Bitcoin продолжит масштабироваться, пока инфляция тихо разрушает рынки суверенного долга, модель Сейлора не просто "побеждает" традиционные финансы. Она обнажает их слабость. Она показывает, что доходность, основанная на размывании и стагнации, не может конкурировать с доходностью, основанной на монетарной целостности и абсолютной дефицитности. ...