Упс. Отрицательные $6.3 млн в резерве Sky Surplus. Скорее, это резерв дефицита, не так ли? Теперь мы можем с уверенностью сказать, что SPK (и любые другие токены Star gov, если они вообще существуют) не имеют прав собственности на эти $32.1 млн. Если бы они имели, вам пришлось бы вычесть долю миноритариев. Чтобы избежать угрозы неплатежеспособности на уровне Sky, все эти Stars должны быть дочерними компаниями, а не независимыми сущностями. Бухгалтерский учет будет давать важные сигналы с этого момента. В настоящее время нет способа, чтобы Sky была платежеспособной, а SPK имел права собственности на казну, если только не найдутся какие-то случайные активы, которые можно продать, или не поступит капитал откуда-то. Эта бухгалтерская характеристика является законным выбором, но однозначно указывает на то, что держатели токенов SPK не владеют $32.1 млн, которые Sky заявляет как свои. Плохо для SPK, хорошо для SKY, хорошо для общей платежеспособности системы. Но это реальное напряжение - оба не могут одновременно претендовать на владение $32.1 млн. Это было бы вымыслом. Самый чистый путь для Spark, вероятно, заключался бы в том, чтобы заставить Sky признать право собственности Spark на часть наличных в обмен на то, чтобы Spark предложил явную, формальную гарантию долгов Sky core или других Stars. Конечно, это, вероятно, будет непривлекательно для Sky по двум причинам: раздача денег + гарантия Spark не сделает активы Sky равными обязательствам, что вызывает плохую репутацию для эмитента стейблкоина. Тем не менее, если бы я был Star, я бы внимательно следил за этим. В настоящее время Stars все больше напоминают кураторов Morpho или Euler, только с их депозитной базой, сосредоточенной в одной сущности (Sky).

Забыл опубликовать скриншот