1/5 Я согласен с Сетсером. То, что некоторые люди воспринимают как "силу экспорта", на самом деле в данном случае является слабостью спроса. Обычно, если производственное производство страны растет из-за повышения эффективности, "награда" за эту растущую эффективность, предположительно, должна приходить...

2/5 в виде эквивалентного роста заработной платы и потребления. В конце концов, вся суть роста производительности заключается в эквивалентном росте заработной платы. По той же причине связанный всплеск экспорта должен быть вознагражден эквивалентным всплеском импорта, при этом вознаграждение должно поступать в виде улучшения условий торговли.

3/5 Это связано с тем, что выгоды от торговли для экономики не приходят от растущих профицитов, а скорее от растущих зарплат и благосостояния. Но когда увеличение производства в обрабатывающей промышленности и экспорта сопровождается отстающими, а даже снижающимися, зарплатами, потреблением и импортом, происходит что-то другое.

4/5 Например, это может отражать слабую валюту, что фактически является передачей дохода от чистых импортеров (домашний сектор) к чистым экспортерам (производственный сектор). В этом случае не растущая эффективность является движущей силой роста экспорта, а скорее слабый внутренний спрос.

5/5 Но, конечно, именно поэтому валюта должна оставаться слабой. Если рост производства поддерживается не ростом эффективности, а скорее неявными трансферами, то любое обращение этих трансферов (т.е. переоценка валюты) подрывает производство.