Fondurile speculative și alți investitori s-au încărcat cu acțiunile Fannie și Freddie înainte de alegerea lui Trump, mizând pe "recap și lansare". Ei au presupus că Trump, fiind pro-business, va pune capăt tutelării și va "privatiza" GSE-urile. Nu doar că ar crea impresia unei implicări mai mici ale guvernului, dar i-ar permite lui Trump să recompenseze acționarii importanți ai GSE care au investit sume mari în campania sa. Dar au ignorat problema reală: nu poți elibera GSE-urile fără să declari dacă datoria lor este garantată de guvernul SUA. Recunoașteți garanția, contribuabilii își asumă o răspundere de mai multe trilioane de dolari. Dacă negi asta, piața ipotecară se prăbușește. Nu există nicio cale de a reveni la garanția "implicită" pe care GSE-urile le-au avut în trecut. Dacă guvernul spune că există o garanție implicită, atunci garanția încetează să mai fie implicită și devine explicită prin definiție. De aceea "recapitularea și lansarea" nu a fost niciodată posibilă. Politica și economia fac imposibilă executarea ei. Acum noua "soluție" a lui @BillAckman este doar o salvare deghizată în reformă. Iertați preferențialele principale ale Trezoreriei, restabiliți dividendele acționarilor ordinari și preferențiali și păstrați GSE-urile în tutelă permanentă, astfel încât contribuabilii să preia în continuare toate pierderile. Dar, cu profiturile private și GSE-urile încă în tutelă cu o garanție explicită guvernamentală, riscul moral este mult mai mare decât era înainte de GFC. Acționarii primesc avantajul, contribuabilii beneficiază și mai mult. În plus, acest plan va agrava și criza accesibilității locuințelor creată de guvern. Fannie și Freddie suprimă artificial ratele ipotecare și umflă prețurile locuințelor. Accesibilitatea reală necesită reducerea GSE-urilor, lăsarea ratelor ipotecare să reflecte riscul real, restabilirea avansului real și lăsarea prețurilor locuințelor să scadă la niveluri pe care oamenii chiar și le pot permite. Dar această soluție onestă vine cu dureri pe termen scurt pentru actualii proprietari de locuințe, creditori și contribuabili, forțați să suporte pierderile cauzate de creditele ipotecare subacvatice în neplată. Politicienii nu vor asta, așa că se agață de un status quo rupt. Între status quo-ul și planul de salvare al lui Ackman, status quo-ul este cel mai mic rău, dar niciunul nu rezolvă problema reală. Voi discuta despre acest subiect și voi răspunde la întrebări în ediția de astăzi a Space, care începe la ora 9 dimineața, ora de Est.