Caso esteja a perguntar-se onde as ações não norte-americanas se situam neste gráfico, não se preocupe mais. Com base nas atuais estimativas de lucros consensuais, o índice MSCI EAFE está avaliado para um crescimento de lucros de 8,4% e um retorno exigido de 9,3%. Usando a taxa livre de risco soberana fora dos EUA, isso deixa um iERP generoso de 6%. Se usarmos a taxa livre de risco dos EUA, o IERP é de 5,3%. Para as ações de mercados emergentes, a projeção de lucros é de 13,7% e o retorno exigido é de 11,0%. Usando uma taxa livre de risco de 6,8% para mercados emergentes, isso deixa um iERP de 4,2%, e usando a taxa livre de risco dos EUA temos um iERP de 7,0%. Colocando tudo junto e posicionando as três regiões na matriz dos EUA, obtemos uma visualização de como o mercado avalia esses grupos de ativos e o que precisa dar certo ou errado para que as regiões se aproximem umas das outras. Para os EUA, seria um retorno exigido mais alto ou um crescimento de lucros mais baixo; para o EAFE, seria o oposto; e para os mercados emergentes, provavelmente seria um prêmio de risco mais baixo. Divertido com matemática!