$GOOGL merece ser avaliado como uma empresa de ~$4T porque é o único jogador que controla cada camada da pilha de IA e as compõe dentro de um único ecossistema. Silício de IA • O Google constrói e treina em seu próprio silício, o que significa que os TPUs removem a margem de $NVDA que todos os outros jogadores pagam e criam um custo estruturalmente mais baixo de computação. O fato de que $META e Anthropic já estão em discussões ativas para comprar bilhões de dólares em capacidade de TPU confirma que a estratégia de hardware do Google está funcionando em escala. Motor de Dados de IA • O Google também treina no corpus de dados em tempo real mais rico do mundo. Pesquisa, YouTube, Maps, Gmail, Chrome e Android alimentam um fluxo contínuo de comportamento do usuário que melhora o modelo toda vez que as pessoas migram para o uso impulsionado por IA. Cérebro de IA • A empresa agora opera um modelo de nível de fronteira com o Gemini 3, que é treinado inteiramente em seus próprios chips e integrado em todas as principais superfícies de produtos. A IA está fortalecendo a Pesquisa, acelerando a Nuvem e expandindo o potencial de monetização do YouTube. Em vez de criar riscos, como muitos disseram que faria, a IA está, na verdade, ampliando a pista para cada segmento central. Rede de IA • A vantagem de distribuição do Google pode ser a camada mais importante. A empresa pode implantar novas capacidades de IA para bilhões de pessoas instantaneamente através da Pesquisa, YouTube, Android e Workspace. Uma única atualização altera o comportamento de toda a internet porque essas plataformas já dominam o tempo global de mobile, navegador e vídeo. O Google venceu.