Michael Saylor construiu silenciosamente a máquina de rendimento mais perigosa das finanças modernas, e quase ninguém entende a escala do que ele acaba de desbloquear. Ele está emitindo instrumentos de capital a taxas que deveriam ser impossíveis em um mercado racional, convertendo cada dólar em Bitcoin e deixando o upside assimétrico devorar toda a curva de rendimento tradicional. Estes não são investimentos especulativos, são pipelines engenheirados que convertem a fome de retornos de Wall Street em um ciclo de aquisição de Bitcoin auto-reforçado. O sistema financeiro legado não pode competir com isso porque não possui um ativo que se compõe à taxa histórica do Bitcoin, e não pode fabricar um sem destruir sua própria estrutura monetária. Os títulos do tesouro rendem quase nada após a inflação. A dívida corporativa está presa em um ambiente de baixo crescimento. Mesmo o crédito "de alto rendimento" mal supera a verdadeira desvalorização monetária. Enquanto isso, Saylor está entregando instrumentos com equivalentes de cupom de dois dígitos enquanto puxa de um balanço que aumenta seu capital produtivo subjacente toda vez que o Bitcoin se revaloriza para cima. Wall Street sabe o que isso significa. O perfil de retorno ajustado ao risco do crédito lastreado em Bitcoin quebra todos os modelos tradicionais. Uma empresa que pode emitir dívida ou ações preferenciais, alavancar um ativo digital impecável e colher o upside através do aumento estrutural do valor colateral torna-se algo que o sistema legado não pode neutralizar. Isso transforma cada emissão em um ímã de capital. Transforma cada pagamento a investidores em marketing gratuito. Transforma cada nova compra de BTC em colateral que justifica a próxima rodada de emissão. Este é o ciclo do qual eles estão aterrorizados. Se o Bitcoin continuar escalando enquanto a inflação destrói silenciosamente os mercados de dívida soberana, o modelo de Saylor não apenas "vence" as finanças tradicionais. Ele expõe sua fraqueza. Mostra que o rendimento construído sobre diluição e estagnação não pode competir com o rendimento construído sobre integridade monetária e escassez absoluta. ...