Acredito que o "rendimento de staking" de uma cadeia L1 suficientemente madura e de grande escala está se tornando a versão cripto da taxa livre de risco. ・L1 cadeia = blockchain base como Ethereum ・Staking = um mecanismo para receber rendimento em troca de apoiar a segurança da rede ・Taxa livre de risco = rendimento de ativos considerados "quase seguros" (em finanças tradicionais, os títulos do governo são os mais próximos) Nas finanças tradicionais, primeiro existe o rendimento de títulos do governo "quase seguros", e a partir daí, são adicionados: ・Risco de falência da empresa ・Prioridade subordinada (até onde os prejuízos são cobertos) ・Baixa liquidez resultando em: ・Obrigações corporativas normais ・Obrigações de alto rendimento ・Obrigações subordinadas ・Ações preferenciais Assim, cada produto tem seu spread (rendimento adicional) determinado. No cripto, uma estrutura de taxas de juros semelhante está começando a se formar. O rendimento de staking L1 é, se considerarmos as premissas de que: ・Aquela cadeia sobreviverá a longo prazo ・Infraestrutura como validadores funcionará normalmente tende a se tornar "o rendimento base mais simples dentro daquela cadeia". É uma presença próxima da taxa livre de risco = taxa de juros de referência dentro da cadeia. A partir daí, produtos que adicionam vários riscos começam a aparecer. Se mapeado de forma grosseira para as finanças tradicionais: ・Empréstimos garantidos por tokens de rendimento lastreados em staking (LST) 　→ Classe de obrigações de grau de investimento ・Posições LP com pares de alta volatilidade ou produtos de rendimento alavancados...