Autor: Thomas (Tom) Lee (não baterista) FSInsight.com
Compilado por: Deep Tide TechFlow
Interpretar estratégias de DAT* (Tesouro de Ativos Digitais) e Tesouraria BTC/ETH
* Post foi acordado por @saylor (CEO da MicroStrategy).
Estudo de caso: $MSTR criou um modelo para uma estratégia de tesouraria cripto.
Desde a implementação da estratégia de $BTC em 2020, o preço das ações da Strategy subiu de US$ 13 para US$ 455.
Questão:
Quanto do aumento no preço das ações é devido ao aumento no preço do Bitcoin e quanto é devido à estratégia de reserva de criptomoedas?
Por trás do aumento de 35x no preço $MSTR ações:
- O 11x decorre do aumento no preço do Bitcoin ($BTC) de US$ 11.000 para US$ 118.000
- 25 vezes devido à estratégia de tesouraria
- Ou seja, o número de bitcoins detidos por ação aumenta
O impacto das estratégias de tesouraria supera em muito o aumento dos preços dos tokens.
A estratégia DAT (Digital Asset Treasury) da $MSTR aumenta o número de tokens detidos por ação ao:
- Ações emitidas > P/NAV (capitalização de mercado) = aumento no número de tokens por ação
- As flutuações de preço do token reduzem os custos de empréstimo = maior retorno sobre o investimento (ROI)
- Utilização de obrigações convertíveis/ações preferenciais = diluição limitada do capital próprio
A propósito:
- $ETH é mais volátil do que $BTC
- Portanto, essa volatilidade afeta o ETH DAT mais do que o BTC DAT.
@grok Produziu a seguinte tabela (excerto)
Nota da Maré Profunda: Esta tabela mostra algumas das atividades de captação de recursos da MicroStrategy (MSTR) desde 2020, quando começou a usar Bitcoin como parte de sua tesouraria. Estes incluem dinheiro interno, Convertible Senior Notes, Senior Secured Notes, Secured Loans, e o ATM Equity Program, com quase todos os fundos usados para comprar Bitcoin.
A Bitmine anunciou sua estratégia de tesouraria ETH em 30 de junho de 2025 e concluiu a transação em 9 de julho de 2025.
$MSTR exemplo mostra que comprar tokens pode:
- Aumentar o número de tokens por ação
$BMNR No 7º dia após a conclusão da transação inicial:
- Adquiriu US$ 1 bilhão em ETH
$MSTR adquiriu US$ 250 milhões em tokens ao mesmo tempo
