O IMPOSSÍVEL ACABOU DE ACONTECER O maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo agora vale menos do que seu Bitcoin. Pare e leia isso de novo. A estratégia detém 650.000 Bitcoin. Vale 55,9 bilhões de dólares hoje. Sua capitalização de mercado: 45,7 bilhões de dólares. Wall Street está avaliando a empresa em menos 10,2 bilhões de dólares. Isso não é um exercício. Esta é a primeira inversão sustentada de NAV desde o início do modelo. A máquina que acumulou 3,1% de todo o Bitcoin que existirá agora é precificada como se o próprio Bitcoin não tivesse valor. Aqui está o que eles estão escondendo de você. A empresa acabou de criar uma reserva de caixa emergencial de US$ 1,44 bilhão para pagar dividendos. Pela primeira vez em cinco anos, o CEO admitiu que a venda de Bitcoin é possível como "último recurso". A ação despencou 57% desde 6 de outubro. O prêmio que financiava cada compra evaporou. O volante reflexivo que transformou 250 milhões de dólares em um tesouro de 56 bilhões se reverteu em um vórtice. Em 44 dias, a MSCI decidirá se expulsa a Strategy dos índices globais de ações. O JPMorgan estima US$ 8,8 bilhões em vendas forçadas caso os recursos da exclusão sejam realizados. A matemática é implacável. 8,2 bilhões de dólares em dívida. 7,8 bilhões de dólares em ações preferenciais. 16 bilhões de dólares em obrigações totais contra uma concha de 45,7 bilhões de dólares. Com um custo médio de $74.436, a empresa está 15% acima do ponto de equilíbrio. Uma queda sustentada apaga todos os ganhos desde 2020. Não se trata de uma única empresa. Trata-se de saber se as corporações podem manter dinheiro sólido sem serem destruídas pelo próprio sistema do qual buscavam escapar. O maior experimento na adoção corporativa do Bitcoin está quebrando em tempo real. ...