Pensar em macroeconomia em um ambiente inflacionário junto com a economia em formato de K em que estamos é muito estranho e faz você precisar repensar o que realmente significa estar em recessão ou não. As vendas nominais estão disparando, mas será que estão crescendo em termos reais? O crescimento dos lucros das empresas é um valor nominal e, portanto, as avaliações de ações representam múltiplos em termos nominais. Devemos realmente focar no crescimento real do PIB ou no nominal ao quantificar a recessão? Será que poderíamos ver uma recessão em termos reais, apesar do PIB nominal e dos gastos/lucros nominais terem disparado de qualquer forma? Provavelmente. Os últimos 20 anos nos treinaram para analisar a maioria dos dados em termos reais porque não tivemos inflação. Agora estamos em um regime em que continuo esperando surpresas para a valorização em termos nominais de gastos e, portanto, de lucros corporativos, mas isso reflete com precisão o poder de compra dos consumidores? Ainda não sei qual é minha posição em muitas dessas questões, mas sei que quantificar o estado de uma economia em um regime acima do objetivo como o nosso é muito mais complicado.