Uau, uau. Menos 6,3 milhões de dólares no buffer de excedente no céu. Mais um amortecedor de déficit, não é? É aqui que agora podemos afirmar com certeza que a SPK (e quaisquer outros tokens do governo Star, se existissem) não detêm direitos de propriedade sobre esses 32,1 milhões de dólares. Se tivessem, você teria que deduzir a participação de minorias. Para evitar flertar com insolvência no nível do Céu, todas essas Estrelas devem ser subsidiárias e não entidades independentes. O tratamento contábil terá sinais importantes daqui pra frente. No momento, não há como a Sky ser solvente e a SPK ter direitos de propriedade sobre o tesouro, a menos que haja algum ativo disperso que possa ser vendido ou uma injeção de capital venha de algum lugar. Essa caracterização contábil é uma escolha legítima, mas indica de forma inequívoca que os detentores de tokens SPK não possuem os 32,1 milhões de dólares que a Sky reivindica como seus. Ruim para SPK, bom para SKY, bom para solvência em todo o sistema. Mas é uma tensão real – nenhum dos dois pode reivindicar simultaneamente os 32,1 milhões de dólares. Isso seria uma ficção. O caminho mais limpo para Spark provavelmente seria fazer Sky reconhecer a posse de parte do dinheiro em troca de Spark oferecer uma garantia explícita e formal das dívidas do núcleo de Sky ou de outras Stars. Claro, isso provavelmente não atrai a Sky por dois motivos: doar dinheiro + a garantia da Spark não faria com que os ativos da Sky fossem = passivos, o que gera má imagem para um emissor de stablecoin. No entanto, se eu fosse uma estrela, assistiria isso com muita atenção. Atualmente, as Estrelas se parecem cada vez mais com curadores de Morpho ou Euler, exceto que com sua base de depósito concentrada em apenas uma entidade (o Céu).

Esqueci de postar a captura de tela