Autor: Thomas (Tom) Lee (não baterista) FSInsight.com

Compilado por: Deep Tide TechFlow

Interpretar estratégias de DAT* (Digital Asset Treasury) e BTC/ETH Treasury

* Post foi acordado por @saylor (CEO da MicroStrategy).

Estudo de caso: $MSTR criou um modelo para uma estratégia de tesouraria de criptomoedas.

Desde a implementação da estratégia $BTC em 2020, o preço das ações da Strategy disparou de US$ 13 para US$ 455.

Questão:

Quanto do aumento no preço das ações se deve ao aumento do preço do Bitcoin e quanto se deve à estratégia de reserva de criptomoedas?

Por trás do aumento de 35x no preço $MSTR ações:

• O 11x decorre do aumento do preço do Bitcoin ($BTC) de US$ 11.000 para US$ 118.000
• 25 vezes devido à estratégia de tesouraria
• Ou seja, o número de bitcoins detidos por ação aumenta

O impacto das estratégias de tesouraria supera em muito o aumento dos preços dos tokens.

A estratégia DAT (Digital Asset Treasury) de tesouraria da $MSTR aumenta o número de tokens mantidos por ação em:

• Ações emitidas > P/NAV (capitalização de mercado) = aumento no número de tokens por ação
• As flutuações do preço do token reduzem os custos de empréstimos = maior retorno sobre o investimento (ROI)
• Uso de títulos conversíveis / ações preferenciais = diluição limitada do patrimônio líquido

A propósito:

• $ETH é mais volátil do que $BTC
• Portanto, essa volatilidade afeta mais o ETH DAT do que o BTC DAT.

@grok Produziu a seguinte tabela (trecho)

Nota do Deep Tide: Esta tabela mostra algumas das atividades de arrecadação de fundos da MicroStrategy (MSTR) desde 2020, quando começou a usar o Bitcoin como parte de sua tesouraria. Isso inclui dinheiro interno, Notas Seniores Conversíveis, Notas Garantidas Seniores, Empréstimos Garantidos e o Programa de Ações ATM, com quase todos os fundos usados para comprar Bitcoin.

A Bitmine anunciou sua estratégia de tesouraria ETH em 30 de junho de 2025 e concluiu a transação em 9 de julho de 2025.

$MSTR exemplo mostra que a compra de tokens pode:

• Aumentar o número de tokens por ação

$BMNR No 7º dia após a conclusão da transação inicial:

• Adquiriu US$ 1 bilhão em ETH

$MSTR adquiriu US$ 250 milhões em tokens ao mesmo tempo